Allianz Global Investors (GI) ha publicado este lunes su informe trimestral de renta fija y ha constatado que, en un contexto de transici\u00f3n para los mercados marcado por la inflaci\u00f3n persistente y s\u00f3lidos datos econ\u00f3micos que har\u00e1n que los tipos de inter\u00e9s se mantengan elevados en el tiempo, los activos de deuda se mantienen como una opci\u00f3n atractiva por su versatilidad y rendimientos.<\/p>\n
En ese sentido, desde la gestora han detallado que los bonos de Estados Unidos, con el ciclo de alzas de la Reserva Federal (con los tipos ahora en el 5,25-5,5%) ya madurado y la recesi\u00f3n como riesgo en el horizonte (si bien se estar\u00eda retrasando por factores como el exceso de liquidez venido de la \u00e9poca covid), parecen tener un \u00abbuen valor\u00bb.<\/p>\n
Asimismo, el informe conducido por el director de inversiones global de renta fija, Franck Dixmier, ha declarado su pron\u00f3stico de que se ver\u00e1 una curva del rendimiento de la deuda estadounidense m\u00e1s pronunciada y de los beneficios potenciales de agregar riesgo en la duraci\u00f3n de sus t\u00edtulos.<\/p>\n
Por contra, el estudio ha se\u00f1alado que desde la gestora buscan construir un posicionamiento m\u00e1s defensivo en la deuda soberana europea despu\u00e9s de que el Banco Central Europeo (BCE) elevase los tipos a finales de julio al 4,25% y todav\u00eda le quede camino por delante.<\/p>\n
\u00abEs probable que las presiones inflacionistas subyacentes sigan siendo m\u00e1s r\u00edgidas en la eurozona que en EEUU, dadas las condiciones financieras m\u00e1s flexibles y una postura fiscal m\u00e1s relajada en la primera. Por lo tanto, esperamos m\u00e1s riesgos de revisi\u00f3n al alza en las tasas de inter\u00e9s de la eurozona que en las de EEUU\u00bb, ha a\u00f1adido el comunicado.<\/p>\n
Adem\u00e1s, desde la firma prev\u00e9n una desaceleraci\u00f3n en el ritmo de crecimiento de los salarios estadounidenses que allane el camino para una disminuci\u00f3n del IPC subyacente para finales del a\u00f1o en ese pa\u00eds.<\/p>\n
No obstante, en el \u00e1mbito de la deuda corporativa, desde Allianz GI s\u00ed observan una resiliencia suficiente por parte de las compa\u00f1\u00edas europeas para confiar en su inversi\u00f3n, pese al repunte de los diferenciales, y obtener rendimientos atractivos.<\/p>\n
Las empresas europeas han logrado mejorar los m\u00e1rgenes y mantener la rentabilidad, y no se espera que la calidad de los activos se deteriore significativamente en los pr\u00f3ximos meses, ha se\u00f1alado el informe, que tambi\u00e9n ha vaticinado que las \u00e1reas con mayor potencial ser\u00edan la construcci\u00f3n, infraestructuras y consumo.<\/p>\n
Por otra parte, Allianz ha llamado la atenci\u00f3n en las oportunidades que los inversores pueden encontrar en los mercados emergentes y en los de bonos asi\u00e1ticos (especialmente los de calificaci\u00f3n BBB), ya que las perspectivas de crecimiento e inflaci\u00f3n son m\u00e1s positivas que en las econom\u00edas occidentales.<\/p>\n
Asimismo, el estudio ha puesto el acento en la necesidad de centrarse en los rendimientos reales, esto es, las rentabilidades a obtener despu\u00e9s de tener en cuenta el efecto inflacionista, y ha se\u00f1alado como opciones a seguir a Estados Unidos, Reino Unido, Nueva Zelanda y M\u00e9xico.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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