Bankinter ha recibido la autorización del Banco Central Europeo (BCE) para distribuir en especie entre sus accionistas la totalidad de la prima de emisión, por importe de 1.184 millones de euros, mediante la entrega de acciones de Línea Directa, como paso previo a la salida a Bolsa de la aseguradora, que previsiblemente se hará efectiva a finales de abril.
La entidad ha explicado que la operación, aprobada en la pasada junta general de accionistas y prevista inicialmente para el segundo semestre de 2020, tuvo que ser aplazada en línea con las recomendaciones generales de prudencia y conservación de capital del BCE ante el cambio del escenario macroeconómico provocado por la pandemia.
El valor de mercado de la aseguradora se fijó en 1.434 millones de euros basándose en un análisis de valoración realizado por expertos independientes.
Según esta valoración, el reparto de la prima de emisión (1.184 millones de euros) supondrá la entrega a los accionistas del 82,6% del capital social de la compañía, quedando en manos de Bankinter, como una participación financiera, el 17,4% restante, con un valor estimado, según ese mismo cálculo, de 249,7 millones de euros.
El reparto de las acciones se realizará a razón de una acción de la aseguradora por cada acción de Bankinter, lo que supondrá repartir un número de títulos equivalente al número actual de acciones del banco, 898.866.154, correspondientes al 82,6% del capital. Con ello, se fijan el 100% de acciones de la aseguradora en 1.088.416.840.
Bankinter ha explicado que como Línea Directa cuenta actualmente con 2,4 millones de acciones, será necesario realizar un ‘split’ para ajustar esta cifra a la nueva cantidad de títulos.
El valor de referencia que tendrá Línea Directa en el momento previo a cotizar será de 1,318 euros por acción, resultado de dividir la valoración del experto independiente (1.434 millones de euros) entre el número de acciones de la compañía.
A lo largo del mes de abril, y con carácter previo a su salida a Bolsa, Línea Directa pagará un dividendo a Bankinter de 120 millones de euros, superando su ratio de solvencia el 210%, «por encima de sus comparables europeos», ha subrayado la entidad.
Bankinter ha resaltado además que la puesta a valor razonable de la participación generará para el banco una plusvalía de aproximadamente 1.000 millones de euros, que se retendrá íntegramente como recursos propios. Además, prevé que la operación mejore la ratio de solvencia consolidada CET1 en aproximadamente 8 puntos básicos.
Tras la autorización del BCE, ya recibida, quedan por cumplirse dos condiciones para la efectiva ejecución de la operación: por una parte, la no oposición de la Dirección General de Seguros a la modificación de las participaciones significativas en Línea Directa y la aprobación y registro por parte de la CNMV del correspondiente folleto de admisión a cotización de las acciones de la aseguradora, lo cual se prevé para mediados de abril.
De cumplirse el calendario previsto, la efectiva admisión a cotización de Línea Directa tendría lugar, previsiblemente, para finales de abril, según la entidad.
«Con esta operación, Bankinter tiene como objetivo poner en valor una compañía que atesora una trayectoria de 25 años, con más de 3 millones de clientes, que es líder en España en seguro directo, con un modelo de negocio altamente rentable y con un crecimiento que supera de forma recurrente al del resto del mercado», afirma el banco.
La operación permite separar el negocio de seguro directo del puramente bancario, permitiendo a cada compañía desarrollar sus estrategias a futuro de forma independiente y que estas puedan operar en sus respectivos entornos regulatorios con una estructura de capital y una política de dividendos adecuada a sus necesidades.
«Seremos más rentables tras segregar Línea Directa, porque podremos ser más audaces en nuestro crecimiento orgánico, Bankinter tendrá más libertad para acelerarlo», ha asegurado la consejera delegada del banco, María Dolores Dancausa.
Bankinter considera se encuentra en un momento óptimo para realizar la desagregación de su negocio asegurador, dado su extraordinario posicionamiento en términos de rentabilidad, solvencia y diversificación, tanto geográficamente (con presencia en cuatro países de Europa), como en tipología de negocio, con nuevas y crecientes fuentes de ingresos que se suman a la aportación de sus líneas más consolidadas, lo que permitirá compensar la ausencia del negocio asegurador en un horizonte aproximado de tres años.
La directiva ha resaltado que es un buen momento para sacar a Bolsa Línea Directa debido a que, una vez pasada la alta volatilidad de todo tipo de activos el pasado año, la es «suficientemente madura para volar en solitario y lograr una evolución rentable en Bolsa en un entorno en el que el mercado tiene apetito de compañías anticíclicas».
«Por supuesto, Bankinter estará abierto a nuevas oportunidades, siempre con el foco prioritario en el crecimiento orgánico, que seguirá aportando un valor creciente a nuestros accionistas, clientes y empleados», ha sostenido Dancausa.
